AFI Development вчера опубликовала результаты за II квартал 2012г. и провела телефонную конференцию с руководством. Результаты на уровне операционной прибыли, как и ожидалось, слабые, хотя выручка превзошла прогнозы, поскольку продажи жилья оказались существенно выше наших оценок.
Совокупная выручка увеличилась на 6,6% с уровня предыдущего квартала, до 43,1 млн долл., благодаря росту выручки от продаж жилья до 4,1 млн долл. и большим, чем ожидалось, поступлениям от аренды в размере 16,5 млн долл. Операционная прибыль, впрочем, снизилась до 10,9 млн долл. по сравнению с 18,7 млн долл. за I квартал 2012г., что соответствует рентабельности 25,3%. Это было вызвано увеличением расходов, связанных с двумя новыми объектами, офисным комплексом на Озерковской набережной и гостиничным проектом “Калинина” в Железноводске, которые пока не приносят доходов. Заранее объявленные потери от переоценки активов и от изменения валютных курсов привели к тому, что в графе “чистая прибыль” компания зафиксировала убыток в 241,9 млн долл. за квартал. Результаты “Афимолла”, как и ожидалось, оказались слабыми: выручка за II квартал 2012г. снизилась на 6,5%, до 20,3 млн долл., а чистый операционный доход сократился до 12,5 млн долл. по сравнению с 13,7 млн долл. в I квартале 2012г., что сопровождалось снижением заполняемости арендуемых площадей на 1%. Увеличение резервов на потери из-за невозвратной дебиторской задолженности (3,7 млн долл., что составляет 17% доходов от аренды за I квартал 2012г.) по-прежнему указывает на проблемы с собираемостью арендных платежей, что может привести к дальнейшим изменениям в составе арендаторов. Число посетителей достигло 31 тыс. человек в день по сравнению с 29 тыс. в предыдущем квартале, на наш взгляд, это хороший знак, так как динамика посещаемости объекта оказалась не подверженной сезонным факторам, как это обычно бывает в секторе розничной торговли. Общие, коммерческие и административные расходы несколько удивили тем, что в них отражены дополнительные затраты на профессиональные услуги на сумму 3,4 млн долл. Эти затраты не должны повлиять на показатели прибылей и убытков за второе полугодие, однако вместо них появятся дополнительные расходы на маркетинг “Афимолла” – во второй половине 2012г. они должны увеличиться до 3,5–4,0 млн долл. (для сравнения: за первое полугодие 2012г. они составили 1,7 млн долл.), поскольку руководство планирует в сентябре и во время новогодних праздников провести широкомасштабные рекламные кампании. Это означает, что маркетинговый бюджет “Афимолла” на текущий год, возможно, будет освоен не в полном объеме, т.е. будет израсходовано немного меньше средств, чем планировалось изначально (7,0 млн долл.). Ничего не было сказано о том, как продвигается реализация Озерковской. Комментариев по поводу запуска проекта в Отрадном также не прозвучало”, – сообщили аналитики “Тройки Диалог”.
